前言：今天国防军工板块强势，作为国防军工板块持续性最强的赛道之一，其发展空间和投资价值一直以来都被人们认可。本系列会对航空发动机的相关情况做介绍，分为《航空发动机系列一》和《航空发动机系列二》，本篇主要是航空发动机行业现状的相关情况，《航空发动机系列二》中会对航空发动机的细分赛道和市场空间做补充分享。

  近日受军工行业有望迎来高景气消息影响，A股国防军工板块持续走强，国防军工板块的走强也让更多人看到了相关行业的发展的潜在能力，作为国防军工板块持续性最强的赛道之一，航空发动机的行业情况不得不谈。

  航空发动机以化石燃料作为能源，将化学能转化为机械能、为飞行器提供动力，是飞机、火箭等各类飞行器的心脏和动力之源，更是整个航空工业的动力之源。因其高度的技术难度和复杂性，被称为“工业皇冠上的明珠”和“工业之花”。

  根据推力产生原理、氧化剂来源、有无压气机等的差异，航空发动机可大致分为活塞式发动机、火箭发动机、冲压式发动机、涡轮发动机等多个类别。当前，涡轮风扇发动机以其高效率、低油耗、大推力等优势成为应用最广的航空发动机。

  根据《World Air Forces 2021》统计数据计算，产自五大常任理事国的军用航空发动机数量占当前世界所有在装军用航发总数的 90%以上。这其中，又尤其以美、俄占比最大，其军用航空发动机产品除满足本国军队装备建设需要外，还随着飞机一起大量出口至其盟友、部分新兴国家等。

  第四代军用航空发动机目前的参与者仅美、俄、中三国，进入实际服役状态的型号仅美国的F119、F135 及俄罗斯的 AL-41F。目前，第四代航空发动机装备数量总体还较少，但其作为接下来各大国空军力量逐步提升的必然选择，将随着 F-35、F-22、歼 20、苏-57 等第四代战机的批量列装而慢慢的变成为未来军用航空发动机市场的重心。

  相较于军用航空发动机，商用航空发动机高经济型、高可靠性的要求使得它的研制技术难度更高。此外，商用航空发动机还要能实现技术成功前提下的商业成功。以上因素作用之下，商用航空发动机产业寡头垄断的格局更加明显。

  目前全球范围内独立掌握商用航空发动机研制核心技术、并有能力实现其产品商业化成功的企业仅美国通用电气（GE）、美国普惠（PW）、英国罗罗（RR）三家公司，全球范围内商用航空发动机市场基本被这三家公司及其与其他公司组建的合资公司所垄断。

  以中国航发集团为代表的我国航空发动机产业基本具备了军用大中小型涡喷、涡扇、涡轴等各类型航空发动机的研制生产能力，但与西方先进国家相比尚有一定差距。

  军用领域，国产三代涡扇-10 太行发动机晚于美国 F110 约 30 年，用于四代战机的美国 F-119 发动机首装于 1997 年，我国相对应的发动机截至目前尚未研制成功，落后至少20 年以上。

  民用领域，我国尚无用于商业航线的大涵道比涡轮风扇发动机成熟型号，若假设中国航发商发正在研制的长江-1000A 发动机于 2025 年~2030 年之间研制成功，则至少落后于国际领先水平 CFM 国际公司的 Leap 发动机约15~20 年。

  2）在两机专项国家充足资源的保障下，我国航空发动机产业新型号的研发呈现出了多点开花的局面，基本形成“军民并举、完整覆盖”的态势

  未来的 5~10 年内，随着军、民用重点型号研制攻关的相继完成转入量产，将能够完全满足届时我国军、民用领域几乎各类型航空发动机的需要，我国航空发动机整个产业也将迎来一个快速地增长的黄金时期。

  航空发动机的运行特点可以概括为“三高一长”，即高压、高转速、高温、长期循环往复工作。严苛的工作条件和高可靠性要求决定了航空发动机的研制需要综合几乎所有现代技术门类来实现，是一个十足的高技术行业。高技术决定了航空发动机研制的高投入，到型号工程研制阶段，一台典型的航空发动研制经费约 10~30 亿美元，F-135 发动机的研制经费更是达到了令人咂舌的50亿美元。

  高技术、高投入的特点也决定了航空发动机研制的高风险。基于高风险的特点，各航空发动机巨头纷纷倾向于基于自身技术特点走出一条航空发动机产品的系列化、衍生化发展道路。航空发动机高技术、寡头垄断下的衍生化发展模式，确保了一旦以一款成熟的系列新产品进入市场，接下来就有望享受 30-50 年的持续稳定盈利，其间面临的竞争威胁小，制造商可以安心收获技术和产业带来的收益。

  航空发动机本身具备高科技、高的附加价值的属性，可以为社会持续健康发展带来非常大的经济效益。据统计，按照产品单位重量创造的价值计算，航空发动机是船舶的 1400 倍、是汽车的 150 倍。近年来，全球航空发动机产业的年产量基本稳定在 14000 台以上、年产值约为 700 亿美元附近，其中 2019 年因波音 737Max 停飞事件影响而略有下降。预估未来十五年航空发动机全球总产值约为 1.3 万亿美元、年均约 866 亿美元，市场空间广阔。

  小结：对于航空发动机，通常认为目前基本上没有像样的产出，但是从另一方面来说，这也是目前增长最明确的赛道，毕竟在专项资金保障，发展不成问题，而市场最看重的就是稳定的输出。

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